从2021年初，苏宁易购陷入资金困境以来，其这几年的发展可谓是“风雨中飘摇”，营收缩水、净利润亏损，几度“被破产”，甚至于2022年5月带帽“ST”警示退市风险。但从苏宁易购2023年年报来看，其似乎有“起死回生”之势，年报显示其营业收入626.67亿元，同比减少12.25%、净利润亏损40.90亿元，同比减亏74.79%。

　　虽然当前苏宁易购净利润已大幅减亏，但面对线上电商平台的冲击，京东家电专卖店、天猫优品店的左右夹击，其未来能否打好翻身仗，依旧充满疑问。

　　断臂止损的苏宁易购，一年关闭直营门店超300家

　　与前两年相较，苏宁易购2023年净利润的大幅减亏实属不易。其一方面通过关闭亏损店面断臂瘦身、回归主营业务、提升大店占比从而提升零售能力来实现增收，另一方面政府补助和非经营性收益等“外力”扶持，也为其减亏提供了诸多助益。

　　从其年报数据来看，2021年-2023年，苏宁易购直营门店数分别为2103家、1641家、1298家，呈逐年缩减态势。但细致来看，其并不是简单的关闭店面，而是聚焦一二线城市主要区域，推进其“百店百亿”计划，并同步关闭效益不佳的门店，如其重点布局的家电3C家居生活专业店，在2023年新开210家、关闭406家，以此来落实盘活自救计划。

　　在苏宁易购直营门店数量缩水的同时，其零售云加盟店数量实现了快速发展。2021年-2023年，苏宁易购零售云门店数量分别为9178家、9947家、10729家。2023年，零售云渠道商品销售总规模同比增长超20%。

　　对此，资深产业经济观察家梁振鹏对中国家电网表示，苏宁易购直营门店和加盟店的此消彼长，目的是降本，“早前苏宁易购是没有加盟店的，但直营门店房租、人力等成本承压，会带来一定的经营负担，而加盟店的加盟费用就能够带来增收。”中研普华研究员柯杜宾也谈到，通过调整直营门店和零售云加盟店的比例，苏宁易购可以实现资源的优化配置和风险分散，提升业务增长和市场竞争力。

　　此外，还可看到当前苏宁易购正在加紧重振家电主业。2022年-2023年，其家电及消费电子在主营业务的营收占比从68.25%上升至80.48%，营业成本减少8.27%、毛利率增长11.28%，其家电3C家居生活专业店可比门店(可比门店指2022年1月1日及之前开设的店面，不含香港地区店面)线下零售销售收入同比增长4.94%。诚如如梁振鹏所言，“抛弃”家乐福“旁支”业务回到家电主业，才是苏宁易购最核心的优势。

　　自2019年9月，苏宁易购收购家乐福中国以来，其想象中的双赢局面并没有出现，家乐福反而成为了苏宁易购的经营负担。此前，苏宁易购董事长兼总裁任峻在提到家乐福的未来时曾说到，类似家乐福这种零售业态正在演化，中国的大卖场都遇到了相似的问题，从整个形势看，苏宁不会在这个赛道上再继续扩大投资、开设新店，相反我们还要进一步收缩止损。2020年-2023年，家乐福净利润连续亏损，分别为-7.95亿元、-33.37亿元、-20.80亿元、-12.54亿元。因此可以看到，2023年第2季度末，苏宁易购开始逐步关停家乐福，截至2023年年底，家乐福在中国仅存续4家门店。

　　“内调”之外，苏宁易购还得到了“外界”诸多助力。2023年苏宁易购非经营性损益项目合计增加公司归属于上市公司股东净利润约9-12亿元，主要由于公司使用权资产处置收益等带来的影响。

　　另外，苏宁易购2023年业绩预告中提到了江苏省、南京市政府对其的大力支持，2023年计入当期损益的政府补助1.46亿元。这一点，去年中国家电网走访家电企业过程中，有企业谈到了与苏宁易购的合作，基于一些地方政府对苏宁易购的补贴助益，让其可以解决前期拖欠的供应商货款难题。

　　早前苏宁易购曾被爆出未付清供货商上亿货款，被供货商向法院提交了破产清算申请，虽然后续苏宁官方微博辟谣了苏宁易购的破产传闻，但其拖欠供应商货款问题直至今日仍债台高筑，截至2023年12月31日，苏宁易购还有部分应付款项共约人民币329.44亿元逾期未支付。

　　线上多元冲击，线下竞手“虎视眈眈”

　　通过苏宁易购的一系列动作，似乎能看到其正慢慢走出“沼泽”。但当前零售业态已发生蝶变，线上天猫、京东等平台电商，抖音快手小红书等内容型社交电商所带来的多元冲击自不必说。在线下苏宁易购的传统阵地中，也面临着竞手的“虎视眈眈”。

　　苏宁易购直营店重点布局一、二线城市，其家电3C家居生活专业店主打大店战略，零售云加盟店则在深耕县域地区基础上，开始进军城市地区。而这一点，与京东和天猫的线下发展策略不谋而合。

　　京东以京东MALL、超级体验店、城市旗舰店和家电专卖店，布局了全面的销售触达网络，截至2023年5月，京东已在西安、沈阳、重庆等城市开设了京东MALL及超级体验店，在全国超60座城市布局了城市旗舰店，主攻乡镇地区的京东家电专卖店数量超17000家。而天猫优品店的S2B2C模式，实现了供货商、渠道商、消费者之间的平衡共赢，2023年，天猫优品巩固了3-6线市场的同时，也在向1-2线城市渗透，截至2024年4月，天猫优品整体线下门店数量超14000家。

　　当前，京东和天猫都聚焦“家场景”，以更具生活化的实景融合体验，契合消费者对家电家居产品的多元化和一站式需求。柯杜宾认为，京东和天猫作为电商平台，在品牌宣传和线上流量方面具有天然优势。的确，依托线上流量赋能，京东和天猫得以在信息传递层面触达更多消费者，使其在线下也有着先手优势，进而在产品选购和履约服务上，打通交易链路闭环。

　　在流量方面，虽然早在2013年，苏宁就发布公告称，未来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，即“云商”模式。但站在十余年后的今天来看，苏宁易购的电商、流量并没有占据主流地位，与京东、天猫相较，其显然处于劣势。

　　从品牌合作来看，当前主流家电品牌与京东、天猫的合作都在持续深化。苏宁易购这边，去年家乐福闭店潮之时，其无货销售的状态也牵扯出了其背后苏宁易购的供应链危机问题，虽然当前家乐福已成为历史，苏宁易购也在地方政府扶持下，得以在拖欠货款问题上喘一口气，与各主流家电品牌的合作正在回温，但中国家电网也注意到，有不少消费者在投诉苏宁易购货不对板、发货慢、退换货难等问题，这不得不令人在其供货能力上打上一个问号。截至2024年4月12日，黑猫投诉平台上关于“苏宁易购”的投诉内容达24370条。

　　去年年底，值苏宁33周年之际，张近东在致全员公开信中提到，苏宁易购企稳向好。但就目前来看，苏宁易购仍未摘帽“ST”，仍被实施其他风险警示。“国美已经倒下了，苏宁易购会不会成为下一个国美真的不好说。”梁振鹏进一步谈到，现在苏宁易购还有很多实体门店，这部分成本压力大是事实，盈利比较困难，而如若把实体门店都关闭，就“一无所有”了，“苏宁易购的前路还是‘凶险’的。”